基金产品的工具属性越来越重要

◎记者 赵明超

对于基金投资者来说，基金具属面对越来越多的产品同质化产品，从中选出合适的越重基金产品越来越难了。在这种情况下，基金具属提升基金产品的产品工具属性变得愈发重要，基金公司也在持续发力布局。越重

从当前行业发展现状看，基金具属具有工具属性的产品指数基金，成为基金公司竞相布局的越重方向。过去几年，基金具属指数基金迎来爆发式增长：2017年底指数基金总规模尚不足2000亿元，产品最新规模已突破万亿元大关。越重

近日，基金具属在业内以权益投资见长的产品汇添富基金也开始发力指数基金，推出了自己的越重指数品牌——指能添富，希望融入公司的主动投研能力，为指数投资赋能，给投资者提供更好的工具化产品。

在汇添富基金总经理张晖看来，当前的市场环境非常有利于指数基金的发展。从投资策略看，受基本面影响，资本市场呈现明显的结构性特征，板块轮动比较频繁，市场波动加大，导致投资策略的可复制性难度增加。从市场有效性看，随着信息透明度不断提高、投资者机构化加速，市场定价变得越来越有效率，获取超额收益的难度不断提高。从投资可持续性看，随着经济和产业的发展，金融、地产等传统产业的比重在降低，新兴产业的比重相应提升，当前很多宽基指数具有更多成长性，使得指数产品的可投资性增强。上述多方面因素的共振，推动了指数基金的发展。

从资管行业的发展现状看，海外头部资管机构开始将指数作为管理工具，对产品进行定位，有针对性地开展资产配置。例如，海外不少国家主权基金、大学基金会，在布局A股市场时，其对标的业绩基准就是相应的宽基指数。目前，贝莱德、景顺、瑞银等全球知名ETF管理人均已进军A股市场。摩根资管ETF业务亚太总监司马非预测，到2025年，A股ETF规模可能高达5000亿美元。

在贝莱德基金总经理张弛看来，随着A股对外开放程度不断加深，将会有更多行业主题基金走向全球市场。对于海外投资者来说，投资相关行业主题ETF，为他们提供了分享中国优势行业发展红利的机会。

除了指数基金，主动权益型基金产品也在提高工具属性上发力。过去几年，在结构性行情中，不少主动权益型基金押注细分行业，将其打造成风格鲜明的行业主题基金。以诺安成长混合基金为例，该基金在蔡嵩松接任基金经理后，选择满仓押注半导体行业，受到很多投资者追捧，规模爆发式增长，这也成为业内竞相模仿的对象。过去一两年，很多基金经理选择极致押注单一行业，期望成为第二个蔡嵩松。

极致化的操作风格是否能让投资者真正赚到钱，我们暂且不论。从某种程度上看，极致押注的风格本身就是强化基金产品的工具属性，在强调基金产品的差异性。对于很多投资者来说，看到半导体行情的时候，首先想到的就是诺安成长混合基金；想做医药行业投资的时候，首先想到的是中欧医疗健康基金。

因此，当投资者面对1万只基金产品时，基金公司给基金贴上鲜明的投资标签显得至关重要。

(责任编辑：时尚)