归母净利持续下滑，长青科技能成功上市吗？

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来源： IPO日报 

近日，净利常州长青科技股份有限公司（下称“长青科技”）递交了招股说明书，持续长青拟在深市主板上市。下滑

本次IPO，科技公司计划公开发行不超过3450万股，归母功上占本次发行后总股本的净利比例不低于25%。公司拟募集资金5.26亿元，持续长青用于复合材料产能扩建项目、下滑技术研发中心建设项目、科技营销网络升级建设项目、补充流动资金项目。

IPO日报发现，近几年内，公司收入虽然整体呈现增长趋势，但是归母净利润持续下滑。此外，公司还存在明显的大客户依赖。

来源：公司官网

归母净利润持续下滑

公开资料显示，长青科技是一家以三明治复合材料为基础，通过轨道交通和建筑装饰两大领域实现产品应用的高新技术企业。公司的业务主要为轨道交通业务及建筑装饰业务，在轨道交通业务方面，公司提供轨道交通车辆内部装饰产品、检修业务及备品备件和车载乘客信息系统；在建筑装饰业务方面，公司提供建筑内外部装饰产品。

截至招股说明书签署日，长青投资直接持有公司4222.8万股股份，占本次发行前公司总股本的40.8%，为公司控股股东。

周银妹、胡锦骊及周建新合计持有长青投资98.95%的股权，长青投资持有公司40.8%的股份；周建新持有埃潍控股100%的股权，埃潍控股持有公司13.64%的股份。周银妹、胡锦骊及周建新合计控制公司54.44%的表决权，为公司实际控制人。

其中，周银妹与胡锦骊为母女关系；周建新与周银妹为兄妹关系。此外，周银妹、胡锦骊、周建新已签订《一致行动协议》，为一致行动人。

2019年-2021年（下称“报告期”），公司实现的营业收入分别为42003.75万元、51160.26万元、48022.53万元，归母净利润分别为7100.53万元、7097.42万元、6610.02万元。

报告期内，公司收入和净利润较为波动，且变化趋势并不一致。虽然公司收入整体呈现上升趋势，但是归母净利润却一直处于下滑状态中。

IPO日报发现，这主要是因为公司毛利率持续下滑。

报告期各期，公司按统一口径计算的主营业务毛利率分别为42.1%、36.69%和 35.42%。

对此，公司指出，公司产品主要为定制化产品，不同下游应用领域、不同客户对同类产品的设计、性能等需求也存在较大差异。在成本方面，产品材料构成、生产工艺流程复杂程度不同导致单位成本发生波动；在价格方面，产品性能、市场定价不同导致单位价格发生波动。公司毛利率会随着所处行业投产计划的实施、竞争格局和下游客户需求而发生变化。

事实上，如果公司不降低期间费用，公司的净利润表现可能会更加不理想。

报告期各期，公司销售费用分别为 2358.31万元、1563.28万元和 1701.57万元，销售费用占营业收入的比重分别为5.61%、3.06%和3.54%；公司管理费用分别为4546.61万元、4236.88万元和 4016.03万元，占营业收入的比例分别为10.82%、8.28%和 8.36%。

大客户依赖

值得一提的是，公司产品部分需求来源于欧洲、北美等国家和地区。报告期各期，公司境外收入占当年主营业务收入的比重分别为24.2%、17.9%及22.25%。

此外，公司还存在明显的大客户依赖，下属车辆制造企业就在公司前五大客户中占据重要地位。

按同一控制口径统计，报告期各期，公司对中国中车的销售收入占营业收入的比重分别为46.96%、55.11%及43.96%。

公司表示，中国中车在国内轨道交通车辆制造领域具有主导地位，但其下属整车制造企业长春客车、青岛四方、南京浦镇等子公司均独立选择供应商，并独立与供应商签署采购合同、进行货款结算。如果中国中车未来经营出现重大不利变化，对供应商订单量减少，可能对公司的经营业绩造成不利影响。

或因如此，公司的应收账款也持续增长。其中，公司对中国中车的应收账款占总应收的比重也一直居高不下。

招股书显示，报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为 17336.84 万元、21388.14万元和 17948.11 万元，占流动资产的比例分别为 36.31%、43.4%和 36.22%。受所处行业特点、客户结算模式等因素所影响，公司期末应收账款账面价值较大。

其中，公司对中国中车的应收账款账面余额分别为7514.38万元、12148.52万元、7569.73万元，占比分别为38.86%、51.04%、39.04%。

对此，公司表示，长青科技已对下游客户的应收款项计提了相应的坏账准备，但不排除由于未来公司产品下游行业出现激烈竞争，使得下游客户出现回款困难等不利事件，进而导致公司面临因应收账款不能及时收回而形成坏账的风险，并对资金使用效率及经营业绩产生不利影响。

(责任编辑：焦点)