央行逆回购再现20亿“地量”操作 未来流动性有望维持合理充裕

本报记者 谭志娟 北京报道

国庆长假后，地量央行连续三天开展“地量”逆回购操作，央行有望引发了市场的购再关注。

10月11日，现亿央行发布公告称，操作充裕为维护银行体系流动性合理充裕，未流维持当日人民银行以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作。动性据统计，合理由于当日有620亿元逆回购到期，地量由此当日公开市场实现净回笼600亿元。央行有望另据Wind数据显示，购再本周央行公开市场将有3570亿元逆回购到期，现亿其中周一至周五分别到期930亿元、操作充裕620亿元、未流维持670亿元、动性770亿元、580亿元。

《中国经营报》记者注意到，这是央行连续第三天开展20亿元7天期逆回购操作。此前10月9日到10日，央行已连续两天开展了20亿元7天期逆回购操作，三天的中标利率均为2.0%。

对此，研究院研究员梁斯在接受《中国经营报》记者采访时表示，“国庆假期前，央行启用了14天期逆回购操作，并适度加大了公开市场操作，适度扩大了流动性投放规模，主要原因是由于‘十一’长假导致金融机构流动性需求上升所致。同时，由于临近季末，税收、监管考核等因素也会使得市场的动性需求上升。因此，央行在季度末或者长假前通过会适度加大流动性投放力度，以满足市场正常的流动性需求。但在国庆长假过后，金融机构流动性需求逐步恢复正常，流动性也由净投放转为净回笼，规模也逐步转为常态化投放，这是正常的现象。”金融市场部宏观研究员周茂华表示，节后央行公开市场操作回归“地量”，符合以往操作惯例。目前市场显现“节后效应”，流动性偏宽松。央行通过公开市场操作，回收过剩流动性，推动资金面缓步向合理充裕收敛，以避免流动性过度。同时，通过适度的投放满足机构流动性需求，确保流动性保持合理充裕。

记者还注意到，国庆长假后首个公开市场操作交易日，逆回购操作重回百亿规模。10月8日，央行以利率招标方式开展了170亿元7天逆回购操作，中标利率为2.0%，当日有6110亿元逆回购到期，因此实现公开市场净回笼5940亿元，创2020年2月17日以来新高。

就此，梁斯对记者表示，“节后D、R007等利率已回落至1.4%和1.6%左右，可见流动性净回笼对市场流动性供需影响不大。”

据全国银行间同业拆借中心公布的数据，截至10月10日，代表性货币市场利率指标——银行间市场存款类机构7天期债券回购加权平均利率（DR007）为1.4066%，仍保持下行态势。

10月份市场流动性如何？

梁斯告诉记者，“从10月情况看，影响市场流动性的因素并不多，预计市场利率仍将维持低位运行，市场流动性将继续维持合理充裕。另外，10月17日将有5000亿元MLF到期，预计将继续进行续作。”

信达证券也表示，展望10月，随着5000亿元专项债结存限额集中发行，10月地方债净融资或约4800亿元，且10月通常为财政支出小月，预计政府存款或将环比增加7800亿元，对流动性环境带来一定的负面影响。但国庆假期后现金的回流效应、缴准基数季节性回落，以及季初月份央行通过再贷款等结构性工具集中投放都将对资金面形成一定支撑。

展望四季度的流动性，梁斯表示，“主要经济体加息等外部因素会对市场运行带来扰动，但预计影响有限，流动性总量维持合理充裕是有充足保障的。”