华夏理财苑志宏：将企业ESG行为表现纳入信用评价考量范畴，可有效规避“黑天鹅”风险

于2022年6月28至30日举行，黑天鹅本次峰会由生态环境部应对气候变化司指导，华夏宏新浪财经和集团联合举办，理财量范峰会主题为“共促全球ESG发展，苑志用评有效构建可持续未来”。企业

华夏理财有限责任公司总裁苑志宏在“破壁责任投资的行现纳困局与挑战”环节发表主旨演讲。

苑志宏表示，为表将企业ESG行为表现纳入信用评价考量范畴，入信通过负面筛选方法，价考可以有效规避闪崩、规避爆雷等“黑天鹅”风险。风险华夏理财基于可比性、黑天鹅可验证性等原则，华夏宏自主构建了针对发债主体的理财量范ESG评价体系。

“在投资决策中纳入ESG因素，苑志用评有效可以有效提升单位风险带来的收益。”他指出。

此外，他还表示，基于国家碳达峰、碳中和政策背景，在国家基础能源结构变化过程中，无论是以发展清洁能源为主的绿色产业，还是保障国家经济平稳运行的传统能源行业，投资逻辑都发生了显著变化。

以下为演讲实录：

尊敬的各位嘉宾，大家好！

我是华夏理财的苑志宏，非常荣幸参加此次新浪财经举办的ESG全球领导者峰会。

华夏理财成立于2020年9月，是全资子公司，也是第一家注册在北京的股份制银行理财子公司。华夏理财定位于“打造优质理财工厂”，目前已搭建了以规模化生产、体系化运作、精细化管理、ESG融合、金融科技赋能为特征的理财工厂运作模式，形成了以绝对收益产品为主干的7大系列标准化产品。

华夏理财对ESG理念的探索开始于2018年，公司前身华夏银行资产管理部于2019年3月加入联合国“负责任投资原则组织（PRI）”，成为该组织境内首家商业银行资产管理机构成员，同年发行了国内首支ESG主题理财产品。华夏理财成立以后，公司单独设立了ESG事业部，将ESG投资定位于公司最重要的投资理念和市场品牌。目前华夏理财已实现了公司层面的ESG全融合，ESG理念嵌入从产品设计、策略开发、资产配置到风险管理的业务全流程。公司自主开发的ESG评价体系覆盖2700家国内债券发行人、2000支公募基金以及中证800成分股。

从实践经验看，ESG投资对于华夏理财业务发展具有显著的推动作用，主要体现在以下三个方面：

（一）防范信用风险

将企业ESG行为表现纳入信用评价考量范畴，通过负面筛选方法，可以有效规避闪崩、爆雷等“黑天鹅”风险。华夏理财基于可比性、可验证性等原则，自主构建了针对发债主体的ESG评价体系。为了强化ESG评价实质性及信用评价逻辑关联性，我们以公司治理（G）为重点，聚焦“三会一层”管理架构、公司信息披露和管理规范性、负面事件等，构建出基于公司治理架构风险和公司治理负面事件两个维度、高低频数据互为补充的指标体系，以此衡量发债主体的综合信用表现。在实际应用中，通过对每个发债主体出具企业ESG独立评价意见的形式，对信评白名单企业进行尾部ESG风险筛查，将ESG表现不佳且对信用存在负面影响的企业进行剔除，有效提升了信用风险管理水平。

（二）降低波动，提升收益

根据华夏理财与相关学术机构的合作研究成果，在投资决策中纳入ESG因素，可以有效提升单位风险带来的收益，国内ESG主动管理型基金夏普比率普遍优于业绩基准，上市公司的ESG评级越高，其股价波动率相对越低。华夏理财2020年与中债金融估值中心联合发布了国内首个ESG债券指数，该指数运用ESG策略对成份券进行筛选，指数成分券主要包括1-3年期的公司债、中期票据与金融债。指数发布后，华夏理财结合ESG策略与信用债量化增强策略，以季度为频率对指数定期优化。根据wind资讯显示，截至2022年5月31日，该指数最近一年的年化收益率为4.36%，ESG投资策略为债券投资收益带来积极贡献。

（三）挖掘投资机会

基于国家碳达峰、碳中和政策背景，在国家基础能源结构变化过程中，无论是以发展清洁能源为主的绿色产业，还是保障国家经济平稳运行的传统能源行业，投资逻辑都发生了显著变化。华夏理财将ESG因素融入公司投研分析框架，一方面主动构建碳中和投资策略，在相关行业的上下游供需分析中纳入气候变化情景条件；另一方面结合基本面分析与ESG表现，综合评估企业可持续发展能力。华夏理财将在碳中和赛道中持续挖掘产业投资机遇，将ESG因素更好的嵌入产业投资过程中，运用科创股权投资、非标债权融资、股票投资等方式，促进国家生态文明建设与城市低碳发展进程，为投资者创造更好的收益。

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