抓住消费胜负手还看白酒？张坤萧楠刘彦春等“五大金刚”持仓透玄机

发布时间：2025-07-08 21:21:32 来源：金刚努目网 作者：知识

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春节期间，楠刘全国各地多处景区重现热闹的彦春烟火气，消费复苏已经成为2023年的等持关键词之一。作为长坡厚雪的仓透赛道之一，消费板块自去年11月份以来已经积累了一定的五大金刚涨幅。

如何把握住2023年的抓住投资胜负手，界面新闻记者翻阅了张坤、消费玄机萧楠、胜负手还刘彦春、看白坤萧焦巍、胡昕炜等五位知名基金经理代表作（易方达蓝筹精选、易方达消费行业、景顺长城新兴成长、银华富裕主题、汇添富消费行业）的四季报，并整理了他们的持仓观点。

从业绩来看，上述5只基金在2022年均以负收益告终，但四季度，因为消费板块的强势反弹净值得以翻红。从规模来看，截至去年年末，5只基金均在百亿以上，其中张坤管理的易方达蓝筹精选为570.75亿元，景顺长城新兴成长为400.72亿元，易方达消费行业为274.48亿元，银华富裕主题和汇添富消费行业的规模分别为166.37亿元、183.28亿元。

从持仓来看，5只基金的集中度仍较高，易方达蓝筹精选的前十大重仓股合计占比为80.43%，易方达消费行业、景顺长城新兴成长、银华富裕主题的前十大重仓股占比也在70%以上。汇添富消费行业的前十大重仓股持比为58.12%。

五位基金经理主要坚守在白酒板块。从去年四季度披露的前十大重仓股来看，以（600519.SH）、（000858.SZ）、（000568.SZ）、（000596.SZ）、（600809.SH）等龙头股仍是这几位基金经理的心水。

以易方达蓝筹精选为例，张坤在去年四季度加仓了21万股贵州茅台、减持了50万股五粮液。刘彦春管理的景顺长城新兴成长则分别持有五粮液、贵州茅台、泸州老窖、2223.31万股、230.21万股、1767.38万股、1790万股，持仓市值分别已经达到了40.17亿元、39.76亿元、39.64亿元、38.67亿元，占基金资产净值的比例分别达10.03%、9.92%、9.89%、9.65%，均已接近或达到顶格持有上限。虽然该产品过去一个季度对五粮液做了轻微减持动作，但或属于被动减持。

焦巍则在去年四季度增持了（600600.SH），至此，银华富裕主题的前十大重仓股中有4只白酒股，2只啤酒股。

过去两年时间，以白酒为代表的非必需消费板块经历了较大起伏。作为手握重金且主投消费类板块的基金经理，他们又如何看待当下市场？

张坤认为，2022年10月份，市场经历了一轮快速下跌，紧接着就进行了一轮快速的反弹，在这个过程中，市场先生的“狂躁性”展露无遗。在未来，市场先生再次出现间歇性的情绪不稳定也几乎是必然的。“我认为不少优质企业的内在价值在2022年有了一定幅度的提升，但股票价格却有所下跌，这种价值和价格的反向运动为长期投资者提供了更好的赔率。”张坤表示。

在消费方面，萧楠则乐观表示，可以期待2023年消费行业迎来一轮复苏，增加了弹性大、治理结构处于改善周期内的次高端白酒的配置。

刘彦春认为，股票市场有望迎来新一轮上行周期。2022年困扰市场的因素主要有美联储引领下的全球货币紧缩、国内受到新冠疫情冲击、地缘政治冲突带来的市场风险偏好下降，而这些因素在四季度均出现逆转，资产定价面临重估。

在海外经济景气下降的背景下，刘彦春直言内需重要性显著提升。防疫、地产政策加快调整有望重新激发经济内生活力。前期居民储蓄快速增加，消费场景恢复有助于消费潜力释放，只要地产稳住，居民风险偏好改善，消费回升将具有爆发力和持续性。

而焦巍则表达了自己谨慎客观的态度。他在季报中反思了过去两年的投资痛苦期后，表示自己基本决定完全淡出博弈属性较强的行业的投资。消费行业在连续两年的调整之后，有望显现出其韧性和对经济拉动的首要地位。焦巍表示，自己将在今年主要精力放在努力去形成自己的正确信息接收系统和投资认知系统的重新构造，而不是再去花费精力接收对自身投资方式无用甚至负面的信息。在经历了两年的投资痛苦期和折腾与反思之后，今年更加有信心为投资者努力争取绝对收益的回报。

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