股指长期向上趋势不改

发布时间：2025-07-08 18:48:13 来源：金刚努目网 作者：娱乐

来源：期货日报

自年初以来，长期市场在海外通胀下行、向上加息放缓及国内经济修复的趋势乐观预期中完成了一轮估值修复。但2月以来市场受到前期预期兑现以及海外利空因素影响，不改主要指数以振荡调整为主。长期

四大股指品种走势出现分化，向上以大盘蓝筹为主的趋势IF和IH出现明显回调，而以中小成长为主的不改IC和IM维持高位振荡。

美联储2月会议纪要显示出官员们继续抗击通胀的长期决心，少数官员希望加息50个基点，向上一些官员则认为经济衰退的趋势风险升高，债务上限问题也构成风险。不改交易员预计利率峰值将比之前更高，长期并于7月触顶接近5.40%，向上高于去年12月点阵图指引的趋势5.1%。资本市场重新对美联储加息路径定价，纳斯达克指数自年内高点回落5.7%，美元指数时隔1个月再次站上104，10年期美债收益率反弹逐渐逼近4%。市场投资者对此前美联储鸽派的乐观预期开始修正，外资的风险偏好下降，北向资金1月净流入高达1412.9亿元，但2月仅净流入174.66亿元。

随着A股年报披露季结束，市场处于经济数据和业绩的真空期，投资者进入一季报博弈阶段。国内领先经济指标如制造业PMI、企业中长贷等出现好转，高频数据显示，1—2月国内经济处于快速恢复阶段，出行数据持续改善，生产逐步恢复，一、二线城市新房价格止跌转涨，三线城市环比下降的趋势放缓。去年以来，多地从房贷利率、贷款额度、限贷限购等方面调整房地产政策，政策落地效果显现，市场信心有望逐步恢复。但经济复苏的强度还需等待后续房地产、基建和消费等多个领域的数据进一步验证。

全国两会即将召开，投资者对政策预期较强，为股指下方形成支撑。此外，俄乌冲突一周年之际，拜登闪电访问乌克兰等地缘事件使大国关系趋紧，中美博弈加剧也成为市场关注的风险点。

整体来看，美国1月CPI和PPI环比增长均超预期，凸显海外通胀比预期更加顽固。美联储官员持续放鹰对市场施压，加息预期上修，美债收益率和美元指数面临阶段性抬升的风险。同时，中美关系紧张，地缘政治风险对权益市场风险偏好产生影响。国内尚处经济数据空窗期，经济复苏预期和政策预期主导市场，随着复工复产逐步正常化，市场投资者等待经济的进一步验证。

流动性层面，近期国内资金利率中枢上移，外资净流入速度放缓叠加内资观望情绪较浓，流动性环境中性偏紧不利于指数出现趋势性上行。股指短期振荡整理，但中长期来看，国内经济复苏，美联储加息见顶有利于市场风险偏好抬升，股指中长期向上方向不变。（作者单位：中辉期货）

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