创金合信基金李晗：看好优质中小市值军工企业和信息化相关细分领域投资机会

发布时间：2025-07-09 04:08:10 来源：金刚努目网 作者：综合

A股自四月底反弹以来，创金军工行业表现抢眼。合信和信此轮军工板块的基金军工机持续性如何？估值水平如何？当前哪些细分领域更具投资机会？ 

近期创金合信先进装备基金经理李晗认为，在全球经济增速放缓的李晗领域背景下，过去积累的看好各种潜在矛盾正在凸显，冲突此起彼伏，优质目前军工行业高速增长的市值部分原因正是为了应对未来可能面临的各种威胁和冲突。军工行业具有计划性较强的企业特征，一旦列装计划确定后基本会按照计划执行，息化相关细分因此军工行业具备一定的投资业绩稳定性。

估值水平方面，创金李晗认为，合信和信军工板块经历了上半年的基金军工机大幅度下跌和近期的持续反弹之后，行业内部的李晗领域估值分化愈发明显。头部的看好公司估值重新回到了较高位置，而很多中小市值的公司估值仍处于低位，已经基本和传统制造业实现接轨。

李晗表示，部分优质的中小市值军工企业估值处于较低位置，同时这些具备核心竞争力的公司未来也有望实现较快、较持续的成长，因而看好优质的中小市值军工企业的投资机会。此外，战争形态正在向信息化方向演进，从较长时间周期看，与信息化相关的军用通信、信息化、智能化、无人化等细分领域都有望产生增长较快、较持续的优质投资标的。

问：近期军工板块表现抢眼，其背后原因是什么？

李晗：军工板块今年跌幅较大，自年初至4月低点，调整幅度超40%，虽然后续在市场反弹过程中军工板块表现抢眼，但目前看来仍只是对此前大幅调整的一种修复，截至7月15日收盘，今年累计跌幅仍达19%。此外，从前期市场表现看，军工板块在市场环境好时超额收益较为显著，行情不好时相对大盘波动会更大一些，依然在一定程度保持了强贝塔的运行特征，这也使得军工板块在反弹过程中弹性较强。

问：地缘政治仍不太平，展望后市，这轮军工板块反弹的持续性如何，未来的利多与利空因素分别是什么？

李晗：随着全球经济增速放缓，过去积累的各种潜在矛盾正在凸显，我们可能正在进入冲突此起彼伏的时代，目前军工行业高速增长的部分原因也正是为了应对未来可能面临的各种威胁和冲突。

军工行业具有计划性较强的特征，一旦列装计划确定后基本会按照计划执行，因此军工行业具备一定的业绩稳定性。从另一个角度看，军工行业也很难大幅度超出预期。

上半年疫情造成了部分企业物流、交付方面出现延迟，这可能会使一部分企业中报业绩较市场此前预期略低。

问：如何看待军工领域的未来投资机遇？具体看好哪些细分领域？

李晗：军工行业目前正在经历从炒题材向炒业绩的转变，由于军费支出未来将随经济增长而保持一定的增速，因此军工行业整体有望实现持续成长，从这个角度看，军工行业值得投资者长期关注。

由于目前部分优质的中小市值军工企业估值处于较低位置，同时这些具备核心竞争力的公司未来也有望实现较快、较持续的成长，因此随着时间推移，这部分优质的中小市值军工企业的投资机会可能会逐渐来临。

随着战争形态正在向信息化方向演进，武器装备的信息化程度将不断提高，而且信息化设备的更新换代速度相较机械化产品更快，因此从较长时间周期看，与信息化相关的军用通信、信息化、智能化、无人化等细分领域都有望产生增长较快、较持续的优质投资标的。

问：目前军工板块估值处于什么水平？

李晗：军工板块经历了上半年的大幅度下跌和近期的持续反弹之后，行业内部的估值分化愈发明显，头部的公司估值重新回到了较高位置，而很多中小市值的公司估值则处于低位，已经基本和传统制造业实现接轨。

问： 长期以来，军工板块涨跌剧烈，被不少股民称之为“渣男”。对此您怎么看？这种情况能得到改变么？

李晗：过去由于军工板块中的公司业务相对比较边缘，不具备可持续的成长性，因此股价涨跌更多和题材相关。随着很多与主战装备相关的公司近期陆续上市，军工板块与国家装备建设的相关性不断加强，从近年的业绩表现上也证明了自身的成长属性。

虽然目前军工板块依然保留了部分强贝塔的属性，但是随着时间推移，投资者认知的逐步深入，未来业绩会逐渐成为军工板块投资的核心因素。

问：普通投资者若要投资军工板块，您有何建议？

李晗：军工板块目前具备一定的成长性，但同时周期性和波动性也较强；此外，由于军工行业有较高的保密要求，信息披露相对一般制造业要少很多，因此对普通投资者而言投资壁垒较高。

如果投资者看好军工行业长期的成长前景，可以考虑根据自身的风险承受能力，将部分资金通过定投主题基金的方式参与军工板块的投资。

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