被美的看上了！科陆电子能否走出亏损泥淖？

发布时间：2025-07-09 02:12:01 来源：金刚努目网 作者：时尚

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来源： 国际金融报 

美的被美选择从深圳国资手中拿下接力棒，入主，上科布局新能源业务。陆电连年亏损的否泥淖科陆电子会迎来转机吗？

5月23日晚间，科陆电子披露定增预案，走出拟向非公开发行不超过4.23亿股，亏损募资不超过13.86亿元。被美

受此消息影响，上科5月24日，陆电科陆电子一字涨停，报4.54元/股，总市值63.94亿元。

实控人变更

定增的同时，科陆电子控股股东深圳资本集团与美的集团签署《表决权委托协议》，拟将其持有的1.26亿股（占总股本的8.95%）对应的表决权委托给美的集团。深圳资本集团还会将上述8.95%的股份，以6.64元/股的价格协议转让给美的集团。

另外，自本次发行的股份登记至美的集团名下之日起的10个工作日内，深圳资本集团有权按照6.64元/股的价格继续向美的集团转让所持部分股份，但不超过协议签署日总股本的6.05%，且使得美的集团持股比例不超过转让完成时总股本的29.96%。

按发行上限测算，本次发行完成后，美的集团将持有科陆电子29.96%的股份及表决权，成为公司控股股东，公司实际控制人将变更为何享健。

科陆电子为何会被美的看上？2007年登陆资本市场的科陆电子，坐落在深圳，主要从事智能电网、新能源及综合能源服务三大业务。储能业务方面，公司自2009年涉足储能领域，是国内较早进入储能行业的企业之一，已在北美、非洲、澳大利亚、日本等地区实现电网级储能产品的批量出货。

科陆电子指出，美的集团基于对上市公司及其所处行业良好的发展前景的看好，以及推动中产业发展的愿景，希望获得上市公司的控制权，并助力上市公司抓住国家产业政策带来的历史机遇，通过公司产能的扩大和升级，增强公司生产的规模效应，更好地服务中国能源产业及广大人民群众，助力“双碳”目标的实现。

5月24日，美的集团在互动平台上表示，入主科陆电子后，拟将其作为开展能源管理业务的主要平台之一。此外，储能产业符合国家支持的战略方向，空间广阔，科陆电子具备行业竞争优势。科陆电子在储能赛道中兼具自研技术、项目经验、海外认证、渠道资源等方面能力，同时也在系统集成和储能变流器市场中排名靠前。科陆电子具备国际主流的安全认证，属于国内少数有能力参与储能项目全产业链的储能集成商，并已实现对相关核心部件的自主研发。

不过，2021年年报显示，报告期内科陆电子储能业务实现营收2.33亿元，较上年下滑39.19个百分点，占总营收的比例仅为7.3%。易主美的集团，科陆电子的业务方向会否有所调整？《国际金融报》记者致电致函公司董秘办，截至发稿，未获近一步回复。

连年亏损

按照计划，科陆电子前述13.86亿元募资扣除发行费用后，将全部用于偿还有息负债。这也透露出科陆电子背负着较大的债务压力。

截至2022年一季度末，公司资产负债率为88.91%，远高于国内同行业可比上市公司36.58%的平均资产负债率。具体来看，公司应付票据及应付账款达21.19亿元，有息负债包括短期借款26.77亿元、长期借款1.81亿元、应付债券5.26亿元，而其账面货币资金仅有8.03亿元。

偿债能力方面，科陆电子最新一期流动比率、速动比率分别为0.55、0.42。而同行业可比公司的这两项平均数据分别为2.56、2.13。

将时间线拉长，2019年末、2020年末、2021年末，公司资产负债率分别为89.37%、82.34%、88.25%，同样远超同行。期间产生的财务费用分别为4.47亿元、3.29亿元、3.12亿元，占营业收入的比重分别为13.99%、9.87%、9.76%。

对于负债率多年维持高位，科陆电子解释称，公司所属能源行业为资本密集型行业，特别是智能电表和储能项目生产设施的固定资产投资金额较大，公司投资资金除部分来源于自有资金外也来源于银行贷款等渠道。

债务高企之外，科陆电子正被亏损阴云笼罩。上市前十年，公司一直维系盈利状态，但在2018年首度出现亏损，亏掉12.2亿元，2019年再次大亏23.76亿元，公司也因此实施退市风险预警，股票简称改为*ST科陆。

科陆电子连年亏损的同时，深圳国资下场纾困，2018年8月，深圳资本集团入股科陆电子，两次增持后，深圳资本集团在2019年6月成为第一大股东，较实控人饶陆华仅多出83股。

图源 Wind

2021年，科陆电子扭亏为盈，得以摘星脱帽，但扣非后依旧亏损3.2亿元。2021年及2022年一季度，科陆电子又相继陷入亏损，亏损额分别是6.65亿元、4699.63万元。

频频出售子公司股权

业绩未见起色，又为债务所困的科陆电子，今年二度出售旗下公司股权。

3月6日，科陆电子公告称，拟挂牌转让控股子公司车电网27%股权，挂牌底价约为2.59亿元。科陆电子称，公司通过股权转让方式为车电网进一步引入战略投资者，将促进车电网直接对接产业及社会资本。同时，公司将回笼部分资金、补充流动性。

据悉，车电网主要从事新能源汽车充电设备的研发、生产、销售，充电网络的建设、投资、运营维护以及相关增值服务。截至2021年6月30日，车电网已累计接入充电桩数量达1.64万台，在全国各运营商充电桩总量中排名第9，充电站已累计达920座，在全国各运营商充电站总量中排名第10。

另据2月7日公告，科陆电子筹划挂牌转让全资子公司芯珑电子65%股权，挂牌底价5135万元。芯珑电子是一家生产载波芯片的高新技术企业，于2015年被科陆电子收购。截至2021年三季度末，芯珑电子净资产为7457.04万元，2021年前三季度营收为961.08万元，净利润为-82.55万元。

科陆电子声称，目前芯珑电子的经营状况已无法实现公司原有产业链布局的战略意义，此次挂牌转让旨在引入有实力的新股东为芯珑电子的发展赋能，促使芯珑电子的经营尽快走上良性发展轨道，重新实现芯珑电子与公司业务的协同发展，提高公司资产运营效率，实现公司整体利益最大化。

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